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上海自貿(mào)區(qū)放開區(qū)內(nèi)企業(yè)境外融資 本文來源于：證券時報 發(fā)布時間：2015-2-13 央行上�？偛孔蛉瞻l(fā)布《中國（上海）自由貿(mào)易實驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細則》。根據(jù)該《實施細則》，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)境外本外幣融資全面放開，境外融資的杠桿率也隨之擴大。與上海自貿(mào)區(qū)之前已經(jīng)實施的金融政策相比，《實施細則》共有五大創(chuàng)新： 一是擴大了境外融資的規(guī)模和渠道，企業(yè)和各類金融機構(gòu)可以自主從境外融入資金。整體上，《實施細則》上調(diào)了經(jīng)濟主體從境外融資的杠桿率。企業(yè)的融資規(guī)模從原來資本的1倍擴大到2倍。銀行原來不能從境外融入人民幣資金，在新的政策框架下，可以從境外融入本外幣資金。非銀行金融機構(gòu)如證券公司等，也能從境外融入資金。 二是運用風(fēng)險轉(zhuǎn)換因子等新的管理方式優(yōu)化境外融資結(jié)構(gòu)�！秾嵤┘殑t》創(chuàng)造性地使用風(fēng)險轉(zhuǎn)換因子鼓勵企業(yè)和金融機構(gòu)使用人民幣、中長期、以及用于支持實體經(jīng)濟的資金，不鼓勵短期融資。同時，《實施細則》將表外融資也納入境外融資的管理范圍。 三是改革事前審批為事中事后監(jiān)管，從宏觀上把控境外融資的整體風(fēng)險。 四是建立了宏觀審慎的境外融資風(fēng)險管理新模式。央行根據(jù)系統(tǒng)采集的數(shù)據(jù)以及試驗區(qū)經(jīng)濟金融運行和跨境跨區(qū)資金流動情況建立相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警指標體系，并可根據(jù)風(fēng)險防控需要對風(fēng)險預(yù)警指標和宏觀調(diào)控政策工具進行調(diào)整和完善。 五是在上海率先建立了資本賬戶可兌換的路徑和管理方式。在路徑上，全面放開本、外幣境外融資，并將本、外幣融資納入統(tǒng)一的政策框架內(nèi)；在管理方式上，依托自由貿(mào)易賬戶管理系統(tǒng)，采用風(fēng)險轉(zhuǎn)換因子等現(xiàn)代管理手段，對風(fēng)險進行24小時逐筆實時監(jiān)測，確保金融安全。 “金改3.0版落實之后，企業(yè)境外融資效率將大大提高，對銀行來說，整個業(yè)務(wù)操作過程可能半小時就能夠完成，更為重要的是，融資成本將會大大降低，如果不考慮各種風(fēng)險因素，境外融資成本可以降低50%左右。”浦發(fā)銀行自貿(mào)區(qū)分行副行長王建新在接受記者采訪時表示。 華泰證券首席分析師羅毅亦認為，此政策對自貿(mào)區(qū)內(nèi)各類企業(yè)，尤其是銀行和券商等資本金要求較高的企業(yè)構(gòu)成較大利好�！熬惩馊谫Y杠桿率提升以及融資成本的降低，說明監(jiān)管層對正規(guī)金融機構(gòu)管制的進一步放開�！绷_毅同時表示，對銀行等金融機構(gòu)放開境外人民幣融資，也有利于規(guī)避匯率風(fēng)險。 |
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