中文字制服丝袜字幕在线_九九精品视频国产_亚洲H片大全视频_依依成人社区最新

      日元在2013年的大幅貶值，已經(jīng)成為全球金融市場關(guān)注的焦點事件。在兩個月的時間里，日元兌美元的匯率從78大幅走貶至91附近，貶值的幅度已經(jīng)超過了15%。而在安倍晉三就任日本首相后，日本央行再度的大幅量化寬松也已經(jīng)開閘，市場也開始預(yù)期，日元兌美元的匯率將進(jìn)一步貶值。

      同時，日本多位高官在不同場合表示，日元兌美元的匯率即使到了100-110，也是可以接受的，這似乎意味著日元的貶值之路仍將持續(xù)較長的時間。

      當(dāng)然，全球金融市場內(nèi)的風(fēng)險偏好上升，也在一定程度上導(dǎo)致了日元的大幅走軟。作為避險貨幣之一，日元伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)被大面積拋售，并不讓人意外，但日本政府和央行在這個時候“火上澆油”，才助推了日元的貶值大潮。如果日元在較長的時間內(nèi)保持過度弱勢，但卻無法有效在短期內(nèi)提振日本經(jīng)濟(jì)，那么對于全球尤其是亞洲經(jīng)濟(jì)來說，將帶來明顯的負(fù)面影響。

      簡單的經(jīng)濟(jì)學(xué)道理可以推出，日本國內(nèi)的大規(guī)模量化寬松有利于降低企業(yè)融資成本，增強(qiáng)企業(yè)的投資信心，帶動整體經(jīng)濟(jì)的成長；同時，日元的大幅度貶值有利于增強(qiáng)日本的出口競爭力，并通過貿(mào)易順差的增加來實現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但事實并不是想像中如此簡單和美好。

      顯而易見的是，如果量化寬松對于日本經(jīng)濟(jì)存在明顯的刺激作用的話，那么該政策早就應(yīng)該見效了，自90年代初日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂以來，日本央行已經(jīng)進(jìn)行了不下20次的量化寬松政策，且規(guī)模越來越龐大。日本經(jīng)濟(jì)停滯的痼疾在于其扭曲的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和老齡化的人口結(jié)構(gòu)，而非貨幣政策，這也已經(jīng)成為共識。而日本政治家們?yōu)榱藢で髧鴥?nèi)的政治支持，對于結(jié)構(gòu)性改革往往知難而退，而將量化寬松奉為良藥，結(jié)果造成了日本國內(nèi)的資金泛濫，沒有效益的財政政策造成政府債臺高筑，而經(jīng)濟(jì)增速和通脹卻沒有任何上升跡象。這已經(jīng)表明日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)病入膏肓，通過傳統(tǒng)的貨幣刺激手段已經(jīng)無力支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，安倍推崇的再度大規(guī)模量化寬松，其未來也必將無功而返，甚至可能提早引爆日本的國債違約的定時炸彈。

      與此同時，日本經(jīng)濟(jì)盡管在一定程度上依賴貿(mào)易，但貿(mào)易占GDP的比重并不大。同時，由于日本的出口也依賴進(jìn)口，因此貿(mào)易順差并不大，對于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動力已遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上其經(jīng)濟(jì)起飛時的水平。事實上，日本的貿(mào)易逆差也是在近年才出現(xiàn)，即使在全球金融危機(jī)期間，日本也基本保持著一定規(guī)模的貿(mào)易順差，而當(dāng)時的日元卻在不斷升值，這在很大程度上也表明匯率可能并不是決定日本出口競爭力的關(guān)鍵因素。

      綜合這些因素來看，日元的大幅度貶值并不能拯救日本經(jīng)濟(jì)，但卻可能為新一輪“貨幣戰(zhàn)爭”推波助瀾，對于同處于亞洲的中國和其他經(jīng)濟(jì)體來說，日本和日元的一舉一動也將牽動人心。

      盡管日元貶值可能無法解救日本出口，但卻可能引發(fā)周邊經(jīng)濟(jì)體的恐慌性貨幣貶值，與日本產(chǎn)品同質(zhì)性最強(qiáng)的韓國和臺灣將首當(dāng)其沖。這對于受到升值壓力的人民幣來說，無疑是“釜底抽薪”——如果允許人民幣升值，那么中國的出口行業(yè)將面臨困難，而如果過度干預(yù)匯率，可能會導(dǎo)致國內(nèi)流動性的大幅寬松，引發(fā)通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力。在中國經(jīng)濟(jì)重新開始上升周期的當(dāng)口，美歐仍在高舉量化寬松大旗的大背景下，中國的資產(chǎn)泡沫可能被進(jìn)一步吹大。

      而通脹和資產(chǎn)泡沫問題也將不僅僅局限在中國大陸，韓國、臺灣、香港甚至新加坡，都可能被卷入。解決這一問題，亞洲經(jīng)濟(jì)體需要采取聯(lián)合和理性的舉措，筆者認(rèn)為，東亞主要經(jīng)濟(jì)之間基于經(jīng)濟(jì)融合的政策對話應(yīng)該常態(tài)化和透明化，同時，東亞經(jīng)濟(jì)體也應(yīng)該發(fā)出共同的聲音，并利用G20的這樣的國際交流平臺向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體喊話，要求發(fā)達(dá)國家們履行在亞洲金融危機(jī)時對東南亞各國的要求——緊縮貨幣供應(yīng)、進(jìn)行嚴(yán)格的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

      對于中國來說，動蕩的日元則為人民幣提供了“區(qū)域化”的機(jī)會，作為亞洲地區(qū)的重要貨幣之一，日元的重要性已經(jīng)開始明顯下降，而這正為人民幣提供了最好的機(jī)會，人民幣也應(yīng)該考慮首先成為亞洲地區(qū)的“錨貨幣”，以此為基礎(chǔ)推動人民幣的“第三方使用”，擴(kuò)大人民幣在貿(mào)易以及市場交易中的份額，盡快使人民幣成為亞洲區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施融資貨幣，推動人民幣國際化的進(jìn)一步深化。