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歐洲銀行業(yè)成近日"風(fēng)暴眼" 并未進(jìn)入"雷曼時刻" 本文來源于：中國證券報·中證網(wǎng) 發(fā)布時間：2016-2-15 上周，受原油價格持續(xù)低迷暴露歐洲銀行業(yè)風(fēng)險敞口，以及歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇乏力等因素的影響，歐洲銀行業(yè)成為風(fēng)暴眼，拖累了歐洲股市乃至全球股市的整體表現(xiàn)。不過，有專家認(rèn)為，盡管歐洲銀行業(yè)普遍面臨較大業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)和市場不確定性，但外界對其擔(dān)憂似乎有些過度。歐銀行股大幅下跌 數(shù)據(jù)顯示，截至12日，衡量歐洲銀行股價走勢的斯托克斯銀行指數(shù)累計下跌超過20%。除了歐元區(qū)經(jīng)濟增長疲軟的因素外，外界對歐洲銀行業(yè)的短時風(fēng)險敞口表現(xiàn)出擔(dān)憂，并由摩根士丹利研報戳破了這層玻璃紙。 據(jù)大摩上周發(fā)布的報告，油價的長期低迷導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)風(fēng)險敞口暴露，也就是對能源企業(yè)的貸款資產(chǎn)可能會出現(xiàn)較嚴(yán)重的惡化和壞賬。對那些敞口最大的銀行而言，哪怕是3%至10%的壞賬撥備都會占到銀行有形資產(chǎn)賬面價值的60%至160%。相比之下，美國銀行業(yè)2%的壞賬撥備水平僅占到其有形資產(chǎn)賬面價值的10%。 摩根士丹利預(yù)計，假設(shè)歐洲銀行在今年提取2%的壞賬撥備，那么歐洲銀行業(yè)的每股利潤將下滑6%至27%，其中英國渣打銀行和巴克萊銀行以及法國的法農(nóng)銀行和法國外貿(mào)銀行等風(fēng)險敞口最大。 摩根士丹利的研報引發(fā)了市場對于歐洲銀行業(yè)的資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量和流動性等指標(biāo)的擔(dān)憂，并導(dǎo)致了一輪針對銀行股的拋售潮。 對于市場恐慌以及擔(dān)憂，德意志銀行8日在股價暴跌之后發(fā)表緊急聲明，強調(diào)該行擁有充足的流動性償還今明兩年的債務(wù)。今年以來，德意志銀行股價累計下跌超過40%。 并未進(jìn)入“雷曼時刻” 不應(yīng)忽視的事實是，歐洲銀行業(yè)并未進(jìn)入“雷曼時刻”，歐盟在過去幾年加強了對銀行業(yè)的監(jiān)管，絕大多數(shù)系統(tǒng)重要性銀行也進(jìn)行了艱難的資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)重組，近年來其“體檢”指標(biāo)有顯著改善。 今年1月底，歐洲央行行長德拉吉在法蘭克福表示，2007年以來，歐元區(qū)銀行業(yè)資本充足率已從8%左右提升至14%附近。典型的金融危機一般和信貸擴張、銀行業(yè)杠桿加大相關(guān)，但歐洲銀行業(yè)目前處于信貸恢復(fù)期和去杠桿階段，從去年第二季度開始，行業(yè)的不良貸款已有所減少。 英國凱投宏觀首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家喬納森·羅尼斯在最新研報中表示，市場對于歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂有點過度，但換個角度來看，投資者或是在期待歐洲央行會推出更多的貨幣刺激政策，因歐元區(qū)經(jīng)濟前景較為疲軟。 上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.3%，去年全年增長1.5%。但今年以來的先行數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)的消費者支出和凈出口疲軟，先期油價和歐元下跌帶來的提振作用或在減弱。羅尼斯稱：“至少從現(xiàn)在看來，市場上并未出現(xiàn)如同2008年或者2011年的急劇信貸萎縮或者銀行間利率大幅攀升的現(xiàn)象。只是說，若對歐洲銀行業(yè)的擔(dān)憂時間愈長，那么居民和企業(yè)的信貸環(huán)境將會趨緊，這會導(dǎo)致消費者支出和企業(yè)投資收縮。而且另外一個令人擔(dān)憂的情形是葡萄牙和希臘的國債收益率近日出現(xiàn)反彈，全球經(jīng)濟增長減速還是有可能誘發(fā)新一輪歐洲主權(quán)債務(wù)危機。” 該機構(gòu)預(yù)計歐洲央行會將負(fù)利率道路走到底，或許會在3月份的會議上將隔夜存款利率下調(diào)20基點至負(fù)0.5%。但相應(yīng)的，銀行的利潤率會受到影響，倘若它們無法下調(diào)存款利率，將成本傳遞給儲戶，或者將貸款利率提高，以補償損失，這就給歐洲央行的貨幣政策帶來兩難困境。11日，瑞典央行宣布將回購利率從原先負(fù)0.35%下調(diào)至負(fù)0.5%。 |
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