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美國(guó)二季度經(jīng)數(shù)據(jù)增變數(shù) 美聯(lián)儲(chǔ)料維持退出寬松步伐 發(fā)布時(shí)間：2014-7-29 美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議今日開(kāi)始舉行，考慮到就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)回暖，是次會(huì)議料將維持既定政策方向，繼續(xù)縮減每月購(gòu)債規(guī)模100億美元。此次會(huì)議還可能透露市場(chǎng)所關(guān)心的有關(guān)加息時(shí)點(diǎn)的一些訊號(hào)，不過(guò)會(huì)議召開(kāi)期間出爐的二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)可能讓本次議息更趨復(fù)雜化，并勢(shì)必對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)與市場(chǎng)之間的溝通產(chǎn)生影響。料維持退出寬松步伐 在三輪量化寬松（QE）產(chǎn)生刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期效果后，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）自去年決定走上貨幣政策正常化之路，并在今年以來(lái)持續(xù)削減月度購(gòu)債規(guī)模。上次FOMC會(huì)議上正式明確了今年10月退出QE的信號(hào)。外界普遍預(yù)計(jì)，此次FOMC會(huì)議料將維持退出寬松政策的既定步伐不變，將QE規(guī)模削減至250億美元。 已經(jīng)出爐的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好給退出QE提供了有力佐證。被FOMC極為看重的就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)上，美國(guó)6月失業(yè)率從5月的6.3％下降至6.1％，創(chuàng)2008年以來(lái)新低；6月非農(nóng)部門(mén)新增就業(yè)崗位28.8萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)高于預(yù)期。美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席賈森·弗曼對(duì)此表示，與金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)相比，美國(guó)整體就業(yè)形勢(shì)已經(jīng)恢復(fù)83％，美國(guó)短期失業(yè)水平（失業(yè)６周以?xún)?nèi)）已經(jīng)好于危機(jī)前平均水平，長(zhǎng)期失業(yè)水平恢復(fù)了72％。 房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)如何信號(hào)不一。6月新屋開(kāi)工和新屋銷(xiāo)售均表現(xiàn)疲軟：房屋開(kāi)工年率為89.3萬(wàn)戶(hù)，不及預(yù)估的101.8萬(wàn)戶(hù)；新屋銷(xiāo)售量環(huán)比下降8.1%，經(jīng)季調(diào)后的年率為40.6萬(wàn)套，創(chuàng)3個(gè)月以來(lái)最低。但這一疲態(tài)可能在7月扭轉(zhuǎn)，全美住宅建筑商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)住宅建筑商信心指數(shù)為53，較6月上升4點(diǎn)，高于市場(chǎng)預(yù)計(jì)的50，創(chuàng)半年新高。 內(nèi)部加息分歧凸顯 不過(guò)，對(duì)于寬松政策的另一組成部分——超低利率，美聯(lián)儲(chǔ)似乎還沒(méi)有準(zhǔn)備好棄之不用，內(nèi)部對(duì)何時(shí)加息、如何加息仍未達(dá)成一致。 耶倫曾表示，可能于購(gòu)債計(jì)劃結(jié)束后約6個(gè)月開(kāi)始加息。在出席本月中旬的國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)時(shí)，耶倫立場(chǎng)似乎有轉(zhuǎn)向鷹派的跡象，她說(shuō)，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)改善速度繼續(xù)快于預(yù)期，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)可能會(huì)比當(dāng)前預(yù)期更早、更快。而對(duì)于其他FOMC成員，分歧仍然存在：達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾等鷹派主張應(yīng)在“明年初”加息，但亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特等人仍認(rèn)為應(yīng)等到2015年下半年加息。 對(duì)于何時(shí)加息的爭(zhēng)論反映出FOMC內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的判斷不一，換句話(huà)說(shuō)，復(fù)蘇的程度還是沒(méi)能足以打消鴿派對(duì)于過(guò)早結(jié)束寬松政策的憂(yōu)慮。悲觀情緒彌漫體現(xiàn)在FOMC會(huì)議經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化上：3月FOMC會(huì)議預(yù)期今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)間為2.8%-3%，失業(yè)率區(qū)間為6.1%-6.3%，但到了6月，F(xiàn)OMC將兩數(shù)據(jù)下調(diào)至2.1%-2.3%和6%-6.1%。 二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)受關(guān)注 如果復(fù)蘇態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明朗，那么FOMC內(nèi)部的分歧或許會(huì)有所緩和。不過(guò)，這一假設(shè)現(xiàn)在看來(lái)仍然遙遙無(wú)期，尤其是年初極端天氣的負(fù)面影響現(xiàn)在看來(lái)越來(lái)越大。 美國(guó)商務(wù)部上月底表示，受?chē)?yán)寒天氣影響，一季度GDP從萎縮1％大幅下修至萎縮2.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年四季度2.6％的增長(zhǎng)。考慮到年初嚴(yán)寒天氣影響，IMF上周也將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2%下修至1.7％，低于去年的1.9%。普遍認(rèn)為，慘淡開(kāi)局后美國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)更強(qiáng)勁的反彈，二季度預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.1%。 巧合的是，二季度GDP增長(zhǎng)初值將于周三公布，市場(chǎng)將比對(duì)該數(shù)據(jù)是否與預(yù)期符合，這也讓屆時(shí)舉行的FOMC將更顯復(fù)雜。如果增長(zhǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，那么耶倫將有可能延續(xù)其在國(guó)會(huì)聽(tīng)證上的政策轉(zhuǎn)向；如果表現(xiàn)不佳，耶倫可能很難發(fā)表樂(lè)觀聲明。(來(lái)源： 北京商報(bào)) |
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