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PMI數(shù)據(jù)喜中有憂 經(jīng)濟增長仍待政策寬松支撐 本文來源于：上海證券報 發(fā)布時間：2015-2-26 中國制造業(yè)活動2月份略有好轉(zhuǎn)，但仍需增加寬松措施促進增長。數(shù)據(jù)供應(yīng)商Markit和匯豐25日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為50.1，預(yù)期49.5，1月終值為49.7。 2月25日的最新數(shù)據(jù)顯示，2月匯豐中國制造業(yè)PMI初值繼前兩個月均低于榮枯線50后首次回升至50上方，創(chuàng)四個月新高，超過市場預(yù)期。 這說明中國制造業(yè)在2月進入農(nóng)歷新年階段略有好轉(zhuǎn)。但是浦發(fā)銀行金融市場部高級分析師曹陽認(rèn)為，因為受到春節(jié)影響擾動較大，不宜過度解讀以上數(shù)據(jù)。 數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不代表今后經(jīng)濟回暖。 匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌在數(shù)據(jù)公布后稱，2月份數(shù)據(jù)說明中國國內(nèi)需求穩(wěn)固，但是新出口訂單為2014年4月以來首次萎縮。 當(dāng)天的數(shù)據(jù)顯示，2月新出口訂單分項指數(shù)47.1，為20個月以來最低。 屈宏斌還稱，數(shù)據(jù)說明中國制造業(yè)在農(nóng)歷春節(jié)期間仍在改善。不過，國內(nèi)經(jīng)濟活動很有可能仍低迷，外部需求亦存不確定性。 此前，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)也顯示，出口形勢不容樂觀。今年1月中國進出口總值同比均下滑，出口自去年4月以來首現(xiàn)同比負(fù)增長，進口同比下降19.9%，為2009年5月最大降幅。澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛點評稱，中國出口意外下滑意味著，中國制造業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。 民生證券認(rèn)為，匯豐中國PMI初值上升并不代表后續(xù)經(jīng)濟走強，目前來看，多數(shù)二、三線受制于人口流出、庫存高企，一季度可能還看不到房地產(chǎn)銷售有明確的拐點。房地產(chǎn)開發(fā)投資下行周期不改，經(jīng)濟難言底。 同時，目前經(jīng)濟下行疊加實際利率高，制約了企業(yè)補庫存動力，預(yù)計上半年工業(yè)企業(yè)都以主動去庫存為主。無論是被動去庫存還是主動補庫存，都需要總需求恢復(fù)確認(rèn)，但是目前房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀意味著總需求反彈的可能性不高。 因此，民生證券認(rèn)為，未來經(jīng)濟還需貨幣寬松和基建“穩(wěn)增長”托舉。 海通證券首席宏觀債券研究員姜超稱，匯豐PMI雖短期改善但難阻大勢，加之貨幣信用創(chuàng)造萎縮，未來仍需加大寬松貨幣政策力度。 匯豐也認(rèn)為，當(dāng)前的形勢說明，仍需要更多的政策寬松來支持經(jīng)濟增長。 |
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