經(jīng)濟(jì)下行壓力增加 專家建議人民幣貶值 本文來源于:上海證券報(bào) 發(fā)布時(shí)間:2014-12-4 在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步增加的情況下,分析人士認(rèn)為,除了降息,還有必要配合人民幣的有效匯率貶值。進(jìn)入2014年下半年以來,美元匯率持續(xù)上漲,達(dá)到了2008年金融危機(jī)以來的最高點(diǎn)!袄碚撋峡矗嗣駧排c美元在某種程度上掛鉤,不會(huì)受到美元升值的影響。然而,美元升值將拉高人民幣兌其他貨幣的匯率,進(jìn)而拖累整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)!迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委近日在上海金融與法律研究院舉辦的鴻儒論道論壇上表示。 他認(rèn)為:人民幣有效匯率的持續(xù)高估,不僅僅影響出口,還將通過乘數(shù)效應(yīng)系統(tǒng)性地傷害三大產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)活力。 此前,亞開行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏尚進(jìn)曾在上海發(fā)展研究基金會(huì)主辦的論壇上指出,有效匯率高估不利于經(jīng)濟(jì)增長。中國未來需要警惕匯率高估的風(fēng)險(xiǎn)。 “降息、降準(zhǔn),配合人民幣貶值,可能是明年經(jīng)濟(jì)增長要采取的辦法!睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卲宇在鴻儒論道的論壇上對(duì)魯政委的觀點(diǎn)表示贊同。 不過,對(duì)于人民幣貶值的觀點(diǎn),亦有反對(duì)的聲音。野村證券亞太地區(qū)外匯策略主管克雷格·陳在其點(diǎn)評(píng)降息的報(bào)告中表示,人民幣持續(xù)走弱不僅會(huì)招來國際輿論壓力,也不利于人民幣國際化進(jìn)程及人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣的目標(biāo)。“但事實(shí)上,人民幣貶值并不意味著以鄰為壑,而是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本情況的反映。”魯政委指出。 另一種不看好人民幣貶值的觀點(diǎn)認(rèn)為,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩最主要的原因在于內(nèi)需不足而非出口。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明認(rèn)為,在當(dāng)前歐元、日元等皆走弱的情況下,理論上似乎人民幣也應(yīng)該走弱才利于實(shí)體經(jīng)濟(jì),但匯率對(duì)于出口的影響往往被高估,不宜用貶值來維持競(jìng)爭(zhēng)力。 針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長在于靠?jī)?nèi)需而非出口這一類觀點(diǎn),魯政委表示,過去數(shù)十年間發(fā)達(dá)國家的政府普遍將國內(nèi)需求作為經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動(dòng)力,但全球化的道路已經(jīng)驅(qū)動(dòng)這些政府逐步把注意力轉(zhuǎn)移到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力方面,也就是一個(gè)國家能夠?qū)⑺漠a(chǎn)品出口到國外的程度。 縱觀而言,貶值對(duì)出口有利,亦可提升制造業(yè)及服務(wù)業(yè)的增長。 今年3月,中國人民銀行工作論文《人民幣均衡實(shí)際有效匯率與匯率失衡的測(cè)度》研究認(rèn)為,近年來人民幣匯率失衡開始圍繞零值呈現(xiàn)小幅度波動(dòng),說明匯率已接近均衡。應(yīng)提高人民幣名義匯率的彈性,徹底改變單邊升值的預(yù)期,避免出現(xiàn)過度的套利型資本流動(dòng)和新的經(jīng)常項(xiàng)目失衡。 前央行貨幣政策委員會(huì)委員余永定對(duì)記者表示:讓市場(chǎng)決定匯率,央行在一般情況下不再干預(yù)外匯市場(chǎng),抑制短期資本跨境流動(dòng),加速發(fā)展金融避險(xiǎn)工具。這三點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是處理當(dāng)前匯率的原則。 |
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