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機(jī)構(gòu)看好全球經(jīng)濟(jì)前景 本文來源于：中證網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2014-11-26 紐約梅隆、野村證券和瑞銀集團(tuán)等多家機(jī)構(gòu)日前相繼發(fā)布年度展望報(bào)告稱，全球及美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在2015年還將持續(xù)擴(kuò)張，但亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能將遭遇“持續(xù)放緩”的逆風(fēng)，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2015年仍舊是一個(gè)“不確定性”因素。美經(jīng)濟(jì)料“一枝獨(dú)秀” 在景氣度冷熱不均的全球經(jīng)濟(jì)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊被多數(shù)外資機(jī)構(gòu)視為“一枝獨(dú)秀”。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在2015年將持續(xù)擴(kuò)張。 紐約梅隆首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍尼表示，過去三年國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)計(jì)均為3%，得益于低利率所帶來的滯后反應(yīng)以及能源價(jià)格產(chǎn)生的影響，2015年全球經(jīng)濟(jì)的增速將有所加快。他指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)剛從過去5年實(shí)際GDP增速略高于2%向未來3年的實(shí)際GDP增速3%“進(jìn)軍”。其增長(zhǎng)加速主要?dú)w因于過去5年拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的政府因素正在持續(xù)減弱。他預(yù)計(jì)，未來3年美國(guó)實(shí)際GDP的增速將提至3%，名義GDP增長(zhǎng)將提速至約5%。 瑞銀集團(tuán)也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)2015年的實(shí)際GDP將增長(zhǎng)2.9%，超越今年的2.2%，這意味著在明年全球復(fù)蘇成果中來自美國(guó)的貢獻(xiàn)將超過一半以上。 高盛集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯特恩指出，到2017年之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)持續(xù)超越平均趨勢(shì)以上的增速，過去五年左右的經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)是周期性的，而不是長(zhǎng)期性的。 但美國(guó)經(jīng)濟(jì)在債務(wù)、就業(yè)和貧富不均等方面依舊問題重重。瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，美國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、頁(yè)巖油收入和政府干預(yù)的聯(lián)合作用下，似乎成功地減少了債務(wù)，但實(shí)際并非如此，政府債務(wù)依舊很高，這意味著美國(guó)今后數(shù)年可能需要進(jìn)一步改變支出計(jì)劃。該機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，美國(guó)肯定會(huì)在2016年后經(jīng)歷醫(yī)療開支的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，因?yàn)楸藭r(shí)“社會(huì)保障殘疾保險(xiǎn)基金”將消耗殆盡，促使聯(lián)邦政府增加開支。 歐洲經(jīng)濟(jì)方面，紐約梅隆認(rèn)為，盡管不利的人口結(jié)構(gòu)和能源相對(duì)價(jià)格以及設(shè)計(jì)欠佳的歐洲貨幣系統(tǒng)會(huì)導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)前景長(zhǎng)期疲軟，但從周期性角度來看，霍尼稱其對(duì)歐洲近期經(jīng)濟(jì)前景表示樂觀，并預(yù)計(jì)其將于2015、2016和2017年呈現(xiàn)適度但持續(xù)的擴(kuò)張。 亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恐放緩 各大機(jī)構(gòu)普遍對(duì)亞洲明年總體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為基本面的惡化將拖累該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)屆時(shí)可能會(huì)成為一個(gè)關(guān)鍵的不確定性因素。 野村證券在其題為“2015亞洲經(jīng)濟(jì)展望”的最新報(bào)告中指出，2015年大宗商品降價(jià)所帶來的好處將被疲軟的出口及中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩所產(chǎn)生的負(fù)面溢出效應(yīng)所抵消，亞洲經(jīng)濟(jì)基本面料將惡化。野村證券強(qiáng)調(diào)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩所產(chǎn)生的負(fù)面溢出效應(yīng)、日元貶值及美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素將暴露亞洲經(jīng)濟(jì)的弱點(diǎn)——金融失衡。 至于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，野村認(rèn)為其將步入新常態(tài)——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加趨于平衡，同時(shí)改革步伐可能會(huì)加快。預(yù)計(jì)2015年中國(guó)GDP將從2014年的7.4%降至6.8%、2016年繼續(xù)降至6.5%。野村表示，相信房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整將會(huì)持續(xù)整個(gè)2015年，外加地方政府借貸受控，屆時(shí)將顯著拖累固定資產(chǎn)的投資增速。 紐約梅隆對(duì)中國(guó)2015年經(jīng)濟(jì)給出的預(yù)測(cè)是“不確定”�；裟岜硎荆袊�(guó)經(jīng)濟(jì)增速緩慢并非是周期性的而是結(jié)構(gòu)性的，因?yàn)橹袊?guó)勞動(dòng)力的增長(zhǎng)放緩且亟需修正過去信貸及房地產(chǎn)的過剩局面，中國(guó)近年的經(jīng)濟(jì)增速將位于6%水平上下。 在談及日本經(jīng)濟(jì)時(shí)，紐約梅隆認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)將持續(xù)擴(kuò)張，但增速相對(duì)緩慢�；裟嵴J(rèn)為，日本“深陷長(zhǎng)達(dá)20年的經(jīng)濟(jì)停滯”，該國(guó)政府應(yīng)通過實(shí)行低實(shí)際利率政策來刺激適度的周期性擴(kuò)張。 新興市場(chǎng)難尋平衡點(diǎn) 新興市場(chǎng)方面，各家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，還未看到新興市場(chǎng)表現(xiàn)落后的趨勢(shì)有扭轉(zhuǎn)跡象。不過瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)性角度來看，印度和墨西哥可能會(huì)出現(xiàn)如同美國(guó)般的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健加速增長(zhǎng)局面。一方面，印度努力吸引更多外國(guó)直接投資者，減少官僚作風(fēng)和通脹緩和；另一方面，墨西哥的能源行業(yè)改革已打破墨西哥國(guó)家石油公司（PEMEX）長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的壟斷，未來應(yīng)會(huì)帶來更多的外國(guó)直接投資，因其擁有的可采頁(yè)巖氣技術(shù)幾乎與美國(guó)一樣多，且能夠獲得令其輸送到北部邊境的大量專業(yè)方法。這種“美國(guó)式”的增長(zhǎng)跡象，令人看到了新興經(jīng)濟(jì)體的希望，但其核心增長(zhǎng)的主題仍顯得“不太明確”。 瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體中的公信力存在極大差異。總體而言，利潤(rùn)率持續(xù)下降以及近期大宗商品價(jià)格下跌已令部分新興經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)承壓。 也有機(jī)構(gòu)看好2015年的拉美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。貝萊德固定收益部的首席執(zhí)行官Rick Rieder在上周的路透峰會(huì)上表示，他看好新興市場(chǎng)。“10年、20年前，新興市場(chǎng)經(jīng)歷過危機(jī)，降低了杠桿；但如今它們比以前要穩(wěn)定多了。”他指出：“即便從債務(wù)角度來看增長(zhǎng)將乏力，但相比其他資產(chǎn)類別，新興市場(chǎng)目前還相當(dāng)有吸引力�！� |
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