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日刊：西方發(fā)達(dá)國(guó)家面臨增長(zhǎng)極限 發(fā)布時(shí)間：2014-8-25 據(jù)參考消息8月22日?qǐng)?bào)道【日本《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊8月19日一期文章】題：發(fā)達(dá)國(guó)家面臨無法回避的增長(zhǎng)極限(作者東京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授福田慎一)在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和通脹率顯著下降的背景下，有關(guān)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)將陷入長(zhǎng)期停滯的觀點(diǎn)越來越引人注目。哈佛大學(xué)教授勞倫斯·薩默斯是最先提出這一觀點(diǎn)的學(xué)者之一。薩默斯教授警告說，正如日本經(jīng)歷了“失去的20年”一樣，長(zhǎng)期需求不足和通縮現(xiàn)象在美國(guó)也表現(xiàn)得愈來愈明顯。 經(jīng)濟(jì)或?qū)㈤L(zhǎng)期停滯 “長(zhǎng)期停滯論”這一提法，源于哈佛大學(xué)教授阿爾文·漢森1938年的演講。漢森在大蕭條末期發(fā)表的這篇演講指出，過度儲(chǔ)蓄等因素導(dǎo)致需求不足，導(dǎo)致了失業(yè)和低增長(zhǎng)時(shí)代的來臨，對(duì)當(dāng)時(shí)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)表明了悲觀的看法。第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，美國(guó)的軍費(fèi)開支大幅度增加，這種悲觀論最終變成了杞人憂天。不過，薩默斯教授認(rèn)為，漢森當(dāng)年敲響的警鐘，恰恰適合當(dāng)今美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。 薩默斯教授指出，眼下美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在比金融危機(jī)前的2007年的水平還要低10%的潛在增長(zhǎng)軌道上運(yùn)行。而且，這種增長(zhǎng)是在極度寬松的貨幣政策下，在實(shí)際利率為負(fù)的情況下勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)的。由于供應(yīng)過剩導(dǎo)致工資和物價(jià)上漲緩慢，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)實(shí)際增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于增長(zhǎng)潛力的長(zhǎng)期停滯期。同樣，歐債危機(jī)爆發(fā)后，歐洲方面也越來越擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)“日本化”。歐洲經(jīng)濟(jì)曾被通貨膨脹所困擾，但近年消費(fèi)物價(jià)上漲率低于預(yù)期，開始擔(dān)心通貨緊縮了。很多人指出了歐洲與日本的相似之處，對(duì)經(jīng)濟(jì)有可能陷入長(zhǎng)期停滯敲響了警鐘。 正如薩默斯教授指出的那樣，由于通貨緊縮的擴(kuò)大，過去20年日本經(jīng)濟(jì)一直處于停滯狀態(tài)。不過，在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”釋放出了“第一支箭”和“第二支箭”之后，日本的物價(jià)已開始緩慢地上漲，因通貨緊縮而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯的擔(dān)憂正在減少。雖然安倍政權(quán)已開始著手釋放“第三支箭”，但人們普遍的看法是，今后數(shù)十年日本經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率會(huì)低于其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家。 技術(shù)革新裹足不前 要在人口減少的情況下提高潛在增長(zhǎng)率，就必須提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。但正如美國(guó)西北大學(xué)教授羅伯特·戈登指出的那樣，今后很難指望出現(xiàn)像過去那樣的重大技術(shù)進(jìn)步。 人類在工業(yè)革命后的250年間取得了顯著的經(jīng)濟(jì)成就。但這種高增長(zhǎng)在人類歷史上是屬于一種例外，近年IT等技術(shù)上的突破與工業(yè)革命后發(fā)生的技術(shù)革新是無法相提并論的，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎尚顯力度不夠，這是一種普遍的看法。 此外，即使政府實(shí)行的貨幣政策能夠有效消除通貨緊縮，但對(duì)于提高潛在增長(zhǎng)率來說卻是不起作用的。因此，在潛在增長(zhǎng)率下降的情況下，如果過度依賴寬松貨幣政策早晚會(huì)出問題。極度寬松的貨幣政策在提振市場(chǎng)情緒、消除對(duì)通貨緊縮的擔(dān)憂方面起到了一定作用，但在通貨緊縮逐步解除的背景下，如果繼續(xù)實(shí)行超級(jí)寬松的貨幣政策，就很可能會(huì)催生資產(chǎn)泡沫。 信貸泡沫的最主要問題在于，一旦泡沫破滅，最終會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的信貸收縮。在信貸收縮的條件下，經(jīng)濟(jì)會(huì)再度陷入嚴(yán)重的通貨緊縮，導(dǎo)致增長(zhǎng)率下降。而且，受信貸收縮打擊最大的往往是中小企業(yè)和新興企業(yè)。由于很多新的創(chuàng)意和技術(shù)均來自中小企業(yè)和新興企業(yè)，因此信貸收縮不可避免地要對(duì)技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)，一旦就業(yè)形勢(shì)長(zhǎng)期惡化，失業(yè)工人的技能也會(huì)下降。 貧富差距持續(xù)拉大 即使不發(fā)生信貸泡沫，在工資上漲緩慢的背景下，貨幣寬松也會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅度上漲。這種政策會(huì)拉大貧富之間的差距，使得財(cái)富更加集中到富人手中。 托馬斯·皮凱蒂在《21世紀(jì)資本論》一書中指出，數(shù)據(jù)顯示在低增長(zhǎng)條件下，資本收益率遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，貧富差距是資本主義內(nèi)部自然形成的一種趨勢(shì)。皮凱蒂擔(dān)心在極度貨幣寬松的條件下，資產(chǎn)價(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致貧富差距的進(jìn)一步擴(kuò)大。 由此看來，與歐美相比，日本為防止長(zhǎng)期停滯而能夠采取的政策選項(xiàng)非常有限。當(dāng)務(wù)之急是擺脫對(duì)貨幣政策的過度依賴，著力解決出生率下降和人口老齡化問題，健全國(guó)家財(cái)政，推進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)改革。 (來源： 新華國(guó)際) |
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