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      本報記者 張枕河

　　日本央行在11日結束的7月貨幣政策會議上，全票通過維持利率在0-0.1%水平不變，并承諾以每年60-70萬億日元的速度擴大基礎貨幣量。此次會議最大的亮點是日本央行連續(xù)第七個月上調(diào)經(jīng)濟評估，并自2011年1月份以來首次對日本經(jīng)濟使用“復蘇”的措辭。

　　分析人士表示，目前日本央行對貨幣寬松政策越來越有信心，認為其對經(jīng)濟的刺激作用明顯，所以年內(nèi)該央行收緊政策的可能性很小，甚至不排除其在海外環(huán)境發(fā)生重大變化時進一步加碼“寬松”。

　　經(jīng)濟評估上調(diào)至“復蘇”

　　日央行在會議決議中表示，將繼續(xù)實施以增加基礎貨幣為核心的量化寬松政策，即每年新增60-70萬億日元基礎貨幣。具體的資產(chǎn)購入方案也將維持現(xiàn)狀。此外，日央行連續(xù)7個月上調(diào)經(jīng)濟景氣評估，2011年1月以來首次出現(xiàn)“復蘇”措辭，顯示日本央行對景氣前景持續(xù)看好。該行同時上調(diào)了對資本支出和工業(yè)產(chǎn)出的評估。

　　日央行強調(diào)，日本的出口、設備投資、住宅投資均出現(xiàn)改善跡象，公共投資也持續(xù)增加。個人消費基礎良好，年化消費者價格指數(shù)(CPI)料持續(xù)溫和增長。目前產(chǎn)出小幅增長，企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)改善。

　　日央行還表示，當前日本經(jīng)濟增長率和CPI基本符合今年4月份公布的《經(jīng)濟和物價形勢展望報告》預期。由于資本支出已不再疲軟化，經(jīng)濟已經(jīng)顯示出一些復蘇跡象，在國內(nèi)需求保持韌性及海外經(jīng)濟復蘇下，日本經(jīng)濟可能繼續(xù)溫和復蘇。而且目前已連續(xù)7個月有跡象顯示日本已經(jīng)實現(xiàn)或正接近于復蘇。在綜合考慮后，該行最終做出維持貨幣政策不變以及上調(diào)經(jīng)濟評估的決定。

　　但日本央行同時指出，新興經(jīng)濟體動向、美國經(jīng)濟恢復勢頭能否持續(xù)、歐洲債務問題變化等問題仍是主要風險因素，由此導致日本經(jīng)濟前景的不確定性依然較大。

　　日本政府當日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也“印證”了央行的預期，5月核心機械訂單較前月增長10.5%，增幅大幅超過預期，顯示經(jīng)濟復蘇和企業(yè)信心出現(xiàn)明顯改善。

　　將寬松進行到底

　　分析人士表示，從目前的國內(nèi)外環(huán)境來看，日本繼續(xù)實施大規(guī)模的貨幣寬松政策勢在必行。

　　野村證券的研究報告指出，日本近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯好轉，但是離全面結束通縮環(huán)境還有很長的路要走，而維持貨幣寬松政策是見效最快的方法。但是由于寬松力度已經(jīng)足夠，近期就進一步加碼寬松的可能性同樣不大。

　　盡管上調(diào)了經(jīng)濟評估，但是日本央行11日還在長期經(jīng)濟增長預估報告中謹慎地微降了本財年和下一財年的扣除預期消費稅調(diào)升影響后的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和核心CPI的預期，這也被部分市場人士解讀為日央行為后續(xù)寬松政策的出臺留有“后手”。

　　央行行長黑田東彥在隨后召開的記者會上解釋稱，下調(diào)上述兩項數(shù)據(jù)的增幅預期更多是受海外經(jīng)濟形勢影響，目前還有其它多種調(diào)查結果表明日本通脹預期在上升。短觀調(diào)查顯示多個行業(yè)釋放積極信號，日本出口在日元匯率的幫助下回暖，企業(yè)利潤和就業(yè)狀況都有改善。對市場近期關注的債市，黑田強調(diào)，盡管美國和歐洲的國債收益率上升，但日本債券市場波動性卻出現(xiàn)回落，有鑒于此，日本長期利率將非常穩(wěn)定。

　　瑞信集團分析師表示，日央行最終可能繼續(xù)增強其貨幣刺激方案以實現(xiàn)2%的通脹目標，該央行不斷購進當?shù)刭Y產(chǎn)的舉措將迫使投資者調(diào)整資產(chǎn)配置。就歷史估值而言，日元可能將進一步貶值，美元兌日元(99.21,0.2400,0.24%)匯率將在明年6月以前升至120。而彭博社對各大機構該項預測值的平均值則達109。

　　巴克萊駐日本首席經(jīng)濟學家森田恭平表示，日本如今是G7經(jīng)濟體中增長最快的國家。就經(jīng)濟增長而言，日本央行沒有太多需要擔憂的方面。到目前為止，全球金融市場震蕩對日本經(jīng)濟幾乎沒什么影響。三菱UFJ摩根士丹利證券高級經(jīng)濟學家宮崎弘志表示，日本部分經(jīng)濟學家對經(jīng)濟的預期還要低于日本央行，這也說明在經(jīng)濟沒完全復蘇的態(tài)勢下，日本很難做出任何收緊貨幣政策的舉措�！∽鬄槿毡狙胄校�右上為韓國央行，右下為印度尼西亞央行。