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美國1月CPI創(chuàng)四年半新高 加息窗口或在6月
本文來源于:第一財經(jīng)日報  發(fā)布時間:2016-2-23  
      盡管油價仍未見起色而拖累通脹,但美國的1月消費者物價指數(shù)(CPI)似乎給市場打了一劑強心針——核心CPI創(chuàng)近四年半來最大增幅。作為美聯(lián)儲衡量加息節(jié)奏的主要指標(biāo)之一,這對未來的加息路徑意味著什么?
      近期美國勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示,1月CPI較前月持平,扣除食品和能源后的核心CPI較前月增長0.3%,為2011年8月以來最大增幅;1月CPI同比增長1.4%,核心CPI同比增長2.2%,為2012年6月以來最大增幅。
      核心通脹創(chuàng)四年半新高
      根據(jù)CMEFedWatch,聯(lián)邦基金利率期貨暗示(2月19日更新),交易員消化的3月加息可能性僅為2.9%,市場仍認(rèn)為6月后才是第二次加息窗口。
      克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特表示,最新通脹數(shù)據(jù)顯示CPI在1月攀升,這支持美聯(lián)儲逐步減少寬松幅度。摩根大通美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichaelFeroli則表示,“即使核心CPI上行,但美聯(lián)儲6月加息的可能性仍存疑,因為通脹預(yù)期仍在下行!
      當(dāng)前,影響美國通脹回升的主要因素包括低油價和強美元,不過美聯(lián)儲始終表示二者都是間歇性的因素,且會逐漸消退。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,此次CPI報告顯示,這一跡象已經(jīng)出現(xiàn)。
      本次通脹報告顯示,能源價格較去年12月下降2.8%,與上月降幅持平,能源價格環(huán)比下挫6.5%,也是自2014年11月以來最小的同比降幅。
      “核心通脹率穩(wěn)步全面上升,應(yīng)會打消對經(jīng)濟(jì)增長勢頭不能推動通脹上升的觀點!盨GAmericasSecurities的策略師OmairSharif表示。
      其中“新經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的消費較為活躍。1月新車價格上升0.3%,醫(yī)療保健價格增長0.5%,房屋租金增長0.3%,服飾價格漲0.6%,為兩年來最大漲幅,此前已連降4個月。
      景氣的勞動力市場也可以推動通脹回升,尤其是美國強勁的勞動力需求推動了醫(yī)療保健、零售等行業(yè)的就業(yè)增長。1月美國失業(yè)率已經(jīng)跌至4.9%的新低,薪資增幅也同比增長2.5%。
      不過,也有分析師對《第一財經(jīng)日報》記者表示,美聯(lián)儲需要衡量不同的指標(biāo),例如其最為偏愛的通脹指標(biāo)——扣除食品和能源的PCE。
      PCE在去年12月下滑0.1%,同比上升0.6%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。本周將發(fā)布1月PCE物價指數(shù),這也將對未來加息路徑起到重要的引導(dǎo)作用。
      加息或仍待6月
      雖然此次通脹數(shù)據(jù)大增,但根據(jù)CMEFedWatch的聯(lián)邦基金利率期貨暗示,短期內(nèi)加息預(yù)期始終沒有升溫。
      不過,近期出現(xiàn)的油價利好a消息似乎也支持美聯(lián)儲逐步收緊政策。
      2月16日,沙特石油部長Al-Naimi表示,沙特、委內(nèi)瑞拉、卡塔爾、俄羅斯同意產(chǎn)量凍結(jié)在1月11日水平,并認(rèn)為這一水平是合適的。消息公布后幾天,油價小幅反彈。
      不過,沙特最新明確宣布不減產(chǎn),此外,哈薩克斯坦宣布Kashagan油田將在年底復(fù)產(chǎn),此為近40年發(fā)現(xiàn)的最大油田,復(fù)產(chǎn)就等于全球市場憑空多出一個利比亞。在多重利空消息影響下,美國原油上周五刷新日低至30.54美元/桶,布油刷新日低至34.12美元/桶。
      此外,海外金融市場波動也是近期美聯(lián)儲關(guān)注的焦點。
      “8·11人民幣匯改”引發(fā)的新興市場震動似乎打亂了美聯(lián)儲去年9月加息的步伐;今年春節(jié)假期期間,全球市場更是劇烈波動,美國股指跌幅一度接近3%,日本、法國、韓國股指持續(xù)下跌超過11%、4.9%、4.3%,韓國創(chuàng)業(yè)板科斯達(dá)克指數(shù)觸發(fā)8%的熔斷機制,恒生指數(shù)刷新3年低位。
      美聯(lián)儲主席耶倫也始終表示,將密切監(jiān)測海外市場波動。當(dāng)前,全球市場波動已經(jīng)有所緩和。
      梅斯特仍然認(rèn)為,通脹上升支持美聯(lián)儲逐步減少寬松幅度。此外,美聯(lián)儲前主席伯南克近期也撰文指出,此前盛傳的負(fù)利率對美聯(lián)儲而言短期推行的可能性并不大,美聯(lián)儲向商業(yè)銀行存放在美聯(lián)儲賬上的超額準(zhǔn)備金支付利息是合理且有利的舉措。
      法國外貿(mào)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家PatrickArtus對《第一財經(jīng)日報》記者表示,負(fù)利率在丹麥、歐元區(qū)、日本實行的效果都不盡如人意。



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