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      歐元集團主席戴塞爾布盧姆25日稱，援助塞浦路斯計劃將為今后歐元區(qū)銀行業(yè)重組提供模板，再度引發(fā)了市場的恐慌情緒。此次塞浦路斯危機可謂濃縮了歐債危機的所有弊端，救助方案雖為瀕臨崩潰的塞浦路斯銀行找到了臨時出路，緩解了再度激化的歐元區(qū)分裂危機，但歐盟、國際貨幣基金組織[微博](IMF)、歐洲央行“三駕馬車”及塞浦路斯政府，在救助方案敲定過程中再三挑戰(zhàn)歐盟法律，隨意違反此前承諾，將給日后的歐元區(qū)高負債國危機救助埋下隱患，同時可能導致歐元區(qū)存款長時期緩慢流失。各方已認識到，加強銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管，加速推進歐盟銀行業(yè)聯(lián)盟的進程，才是通向市場化手段解決銀行業(yè)危機的最好途徑。

　　此番對塞浦路斯銀行的救助，顯示出歐盟在推進歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的進程上布滿荊棘。去年“三駕馬車”處理西班牙銀行業(yè)危機，歐盟使用歐洲穩(wěn)定機制(ESM)資金直接注資西班牙班基亞銀行，并使該行成功重組。歐央行針對西班牙銀行業(yè)危機和持續(xù)惡化的政府債務曾承諾，“要在歐元區(qū)范圍內(nèi)切斷銀行和主權債務間的惡性循環(huán)”。但面對塞浦路斯銀行重組，歐央行放棄了這一原則，在處理塞浦路斯危機的最初階段，直接阻斷了該國國債作為流動性支持抵押品進行融資的途徑。而歐元區(qū)的最初救助方案擬對小儲戶強征“存款稅”，加大了救助計劃的實施難度。同為銀行債務重組，截然不同的救助方式，預示建立歐洲統(tǒng)一銀行業(yè)聯(lián)盟的爭議在短期內(nèi)不可能消除。

　　塞浦路斯經(jīng)濟規(guī)模很小，但其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和銀行業(yè)運作模式幾乎是歐債危機的縮影。諸如金融機構(gòu)資本金不足、過度杠桿化的運營體系、對國外資金的嚴重依賴、對希臘等高負債國風險敞口過大等弊端，在歐元區(qū)國家中普遍存在。塞浦路斯無非是一個極端的例子，尤其該國金融體系的運作風險，可謂發(fā)展到了極致。除有極小規(guī)模的銀行股本外，尚有25億歐元次級債和2億歐元優(yōu)先債，但卻承擔著總額達680億歐元存款的擔保重任。這種罕見的資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)，把塞浦路斯政府推向了極其尷尬的窘境：政府應該對國家機制導致的金融體系風險負責，但幾近枯竭的財政根本無力為銀行紓困，很可能將政府償付能力置于更高風險中；而拒絕紓困后果是，將承受經(jīng)濟進一步蕭條，甚至退出歐元區(qū)的歷史責任。

　　試想，若此時歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟已經(jīng)實現(xiàn)，由該機構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管塞浦路斯銀行運作和經(jīng)營風險，并直接對該國銀行進行重組，同時為銀行存款提供保險，最大限度地遏制政府債務危機和銀行業(yè)危機間的惡性循環(huán)，塞浦路斯銀行的情況將會出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)機，被迫退出歐元區(qū)的危機可能不會出現(xiàn)。盡早完成歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟進程，收緊監(jiān)管，大幅提高金融機構(gòu)股本規(guī)模，增強銀行負債表健康程度，才可能保障歐元區(qū)金融體系獲得足夠的財政支持，歐元區(qū)內(nèi)系統(tǒng)性危機解決方案才可能形成。

　　由于各種復雜原因，“三駕馬車”處理歐元區(qū)銀行破產(chǎn)的方式距實現(xiàn)歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟還有相當遠的路程。但不可否認的是，歐洲決策者挑戰(zhàn)歐盟法律的力度卻越來越強。關于銀行進入破產(chǎn)清算階段各方承擔損失的順序條款，歐盟法律明確規(guī)定：第一是銀行股東，第二是債券持有人，第三是未納入國家保險條例的儲戶存款，最后才是享有保險機構(gòu)保險的小儲戶存款。盡管最終“存款稅”方案被否決，但其影響不會在短期內(nèi)消散，只要歐債危機未從根本上解決，歐元區(qū)銀行、尤其是高負債國銀行的存款流失將在所難免。

　　最終救助方案決定對大儲戶資產(chǎn)大幅減記，同樣會導致存款流失，為避免此幕發(fā)生，塞浦路斯通過限制銀行取款數(shù)額等方式，由政府直接控制資本外逃。在單一貨幣體系內(nèi)，其他國家沒有設定存取款限額的情況下，這種特例已經(jīng)違反了歐盟“統(tǒng)一市場操作”的基本原則。

　　歐債危機千頭萬緒，銀行業(yè)危機是最關鍵的致命因素，加快歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的建設進程，盡早實現(xiàn)歐元區(qū)財政體系的相對統(tǒng)一，才是解決歐債危機的最好出路。