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IMF詳解延長現(xiàn)行SDR籃子三大考慮 本文來源于：21世紀經(jīng)濟報道 發(fā)布時間：2015-8-21 當?shù)貢r間8月19日，國際貨幣基金組織發(fā)表聲明說，IMF執(zhí)行董事會近期批準將現(xiàn)行特別提款權（SDR）貨幣籃子的有效期延長9個月至明年9月30日。目前IMF正在進行五年一次的SDR貨幣籃子的構成評估，其中人民幣是否會納入SDR貨幣籃子是本次評估的重點之一。IMF執(zhí)董會計劃在今年11月份正式開會討論決定SDR貨幣籃子中各種貨幣的權重，以及是否將人民幣納入SDR。 19日的表態(tài)是對8月5日IMF發(fā)表《特別提款權（SDR）估值方法評估——初步考慮》中有關現(xiàn)行貨幣籃子有效期的最終確認。這意味著就算人民幣在今年被成功納入SDR，正式實施的時間也會在明年10月份。 IMF強調(diào)，延長SDR貨幣籃子的有效期與人民幣是否納入以及何時做出決定納入SDR沒有直接關系，IMF執(zhí)董會仍然計劃今年11月份正式開會討論是否將人民幣納入SDR。 不存在評估推遲 據(jù)新華社報道，國際貨幣基金組織（IMF）并未推遲對人民幣加入SDR的評估，IMF一直說的都是于11月底決定是否將人民幣納入SDR貨幣籃子，這一決定從來沒有變過。 此前，IMF已多次重申，預計將在年底前決定未來貨幣籃子的組成。而延長現(xiàn)有貨幣籃子的有效期與評估人民幣是否可被納入SDR貨幣籃子的時間表無關。這意味著，即便人民幣在今年年底成功通過評估被納入下一輪SDR貨幣籃子，具體行動也要到明年10月才能夠真正得以實施。 那IMF為何要延長現(xiàn)行SDR貨幣籃子有效期？IMF戰(zhàn)略政策和檢查部主任Siddharth Tiwari此前表示，這種延期并不是為了讓中國有更多時間，而是為了讓儲備資產(chǎn)管理者做出更好準備。 首先，這一決定回應了SDR使用者的需求。SDR使用者向IMF反映，大部分市場在1月1日都會休市，而且元旦前后市場交易相當清淡，要根據(jù)全新的SDR貨幣籃子估值和權重來平衡投資組合并非易事。 其次，今年評估將決定是否在SDR貨幣籃子中加入新貨幣。由于是否加入新貨幣尚未有決定，這給SDR使用者帶來極大的不確定性，有可能影響到SDR相關產(chǎn)品的運行。 IMF認為，這一決定有三大好處。首先，延長現(xiàn)行SDR貨幣籃子有效期將有助于SDR相關產(chǎn)品的正常運行。其次，這一決定可以確保新貨幣籃子生效的時候，市場交易量處于正常水平。最后，如果有新的貨幣加入，該舉措還能夠讓SDR使用者有充分時間來調(diào)整投資組合。 股市、匯率無礙加入SDR IMF當前使用的SDR貨幣籃子包含美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣，從2011年1月1日開始生效，按5年的有效期，至2015年12月31日到期。在今年5年一次的貨幣籃子評估后，新的貨幣籃子原計劃于2016年1月1日生效。 在8月19日的聲明中，IMF并沒有就人民幣是否會加入貨幣籃子作出明確表態(tài)。目前為止，IMF只是一再強調(diào)所有決定都要等到年底執(zhí)董會進行正式討論。 目前的評估工作正在根據(jù)兩個主要標準來進行，一是貨幣發(fā)行國的出口貿(mào)易規(guī)模位居世界前列，二是該貨幣可自由使用。其中，評估重點在于人民幣是否符合“自由使用”這一標準。在2010年上次SDR評估時，人民幣滿足了第一個標準，但未達到第二個標準。 部分市場分析認為，近期的股市和人民幣匯率波動或?qū)⒂绊懙絊DR評估。 然而，IMF總裁拉加德在7月底就明確表示，中國資本市場波動并不會影響IMF對于人民幣是否會納入SDR貨幣籃子的評估。中國正在推進重要的金融市場改革，其中包括開放債券市場等改革舉措。中國推進改革的決心將有助于人民幣加入SDR貨幣籃子。 對于中國央行近期調(diào)整人民幣匯率中間價報價，IMF上周發(fā)表聲明稱，中國央行的舉措與IMF決定SDR貨幣籃子組成的標準沒有直接關聯(lián)。不過，IMF表示一旦人民幣獲準加入SDR貨幣籃子，更加市場化的人民幣匯率形成機制將有利于SDR機制的運行。 中國社科院世政經(jīng)所國際金融研究室副主任肖立晟的最新點評亦認為，從動態(tài)發(fā)展的角度來看，IMF對人民幣是否符合自由使用標準的態(tài)度比較正面。但他也指出了人民幣納入SDR目前還需解決的兩大技術性問題：究竟使用哪個人民幣匯率進入SDR以及是否有合適的人民幣利率用于SDR。 |
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