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渣打銀行：2015年中國GDP增長預(yù)計達(dá)6.9% 本文來源于：中國經(jīng)濟(jì)周刊 發(fā)布時間：2015-8-4 下半年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告渣打銀行全球研究部 隨著上半年結(jié)束，市場感覺與現(xiàn)實之間的分歧愈發(fā)清晰。市場對于美國經(jīng)濟(jì)增長的主流預(yù)期已經(jīng)連續(xù)五年被下調(diào)。歐洲基本面存在的問題懸而未決。與此同時，亞洲、非洲和中東經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)與預(yù)期基本一致。主流的說法仍然未變，重點仍為西方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（盡管難以捉摸）和新興市場存在的問題。 我們承認(rèn)新興經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險，但預(yù)期它們會有上好的表現(xiàn)。我們預(yù)計今年全球經(jīng)濟(jì)增長率為3.1%，低于之前的預(yù)測。我們預(yù)計亞洲（除日本外），撒哈拉以南非洲、中東和拉美經(jīng)濟(jì)將為今年全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)1.85%，占全球經(jīng)濟(jì)3.1%增幅的一半。我們預(yù)計美國和歐元區(qū)僅為全球增長貢獻(xiàn)約0.8個百分點。 盡管新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)優(yōu)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但二者高度相關(guān)。美國和歐元區(qū)作為世界前兩大經(jīng)濟(jì)體，它們的經(jīng)濟(jì)興衰牽動全世界的神經(jīng)。我們必須充分認(rèn)識源自這兩個經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險，及其對新興市場的可能影響。 面對嚴(yán)峻的外部環(huán)境，新興經(jīng)濟(jì)體的典型應(yīng)對是降息。今年上半年共有29個國家降息。如果如我們預(yù)期，美聯(lián)儲9月份加息且油價繼續(xù)上行，下半年新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步降息的空間將會較為有限。同時，即使希臘危機(jī)即刻解決，歐元區(qū)也仍為持續(xù)風(fēng)險源。目前歐元區(qū)對外貿(mào)易呈經(jīng)常項目順差，其他地區(qū)的增長因而將受到削弱。這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)需要持續(xù)監(jiān)控。面對這些風(fēng)險，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體一樣脆弱，甚至更甚。 西方的麻煩：歐元區(qū)步入“迷失的十年”或無可避免 歐元區(qū)深層次的問題仍然懸而未決。即便如我們預(yù)期，今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)到1.5%，對于一個正走出長期衰退的地區(qū)而言仍然偏低，對于有效改善就業(yè)也可能過低。在我們看來，歐元區(qū)步入“迷失的十年”或許無可避免。歐洲一代年輕人迷失在失業(yè)中的風(fēng)險觸手可及�？傂枨髮嵸|(zhì)性增長尚不可期。只要宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的這些挑戰(zhàn)還存在，歐元區(qū)危機(jī)就可能在任一時點重燃，尤其是在社會壓力激增的背景下。 歐元區(qū)增長疲弱是全球經(jīng)濟(jì)的煩憂。當(dāng)前歐元區(qū)的大量經(jīng)常項目順差亦然，今年由于歐元維持相對弱勢，歐元區(qū)順差額還會擴(kuò)大。歐元區(qū)經(jīng)常項目順差意味著其他經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)經(jīng)常項目赤字，將會拉低這些經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長。 新興經(jīng)濟(jì)體通過降息來應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，上半年的29次降息是對外部沖擊的教科書式反應(yīng)。美國低利率和因油價回落而通脹溫和的大環(huán)境，使這一應(yīng)對方式得以可行，而下半年政策背景將更趨復(fù)雜。 |
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