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IMF建議歐元區(qū)雙管齊下呵護(hù)“脆弱復(fù)蘇 本文來源于：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 發(fā)布時(shí)間：2015-7-28 IMF預(yù)測(cè)歐元區(qū)今年增長(zhǎng)1.5% 敦促各方盡一切措施阻止希臘債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散。IMF也針對(duì)歐元區(qū)這種“脆弱的復(fù)蘇”開出了藥方，建議歐元區(qū)清理銀行資產(chǎn)負(fù)債表以鼓勵(lì)銀行的借貸意愿，從而間接刺激企業(yè)的投資活動(dòng)，同時(shí)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟(jì)治理架構(gòu)，這不僅有利于確保歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，也會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造正面的溢出效應(yīng)。 北京時(shí)間7月27日晚10點(diǎn)，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）宣布，已經(jīng)于7月24日完成對(duì)歐元區(qū)的第四條款（Article IV）磋商。 IMF在當(dāng)晚發(fā)布的一份報(bào)告中確認(rèn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，而這主要?dú)w功于區(qū)域內(nèi)需求增長(zhǎng)、油價(jià)下跌、歐洲央行擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃所推動(dòng)的量化寬松政策以及歐元貶值。IMF認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)有望持續(xù)下去，預(yù)期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速有望從2015年的1.5%提高到2016年的1.7%。整體通脹率（Headline inflation）在2015年有望反彈到零，并在2016年進(jìn)一步增長(zhǎng)到1.1%。 但歐元區(qū)復(fù)蘇道路上仍面臨各種障礙，上周五（7月24日）公布的歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）不及預(yù)期，澆滅了對(duì)歐洲央行的購債計(jì)劃和歐元下跌正提振增長(zhǎng)并推高歐洲通脹的希望。 由于歐元區(qū)走軟并未提振出口需求，歐元區(qū)下半年開局的商業(yè)活動(dòng)并沒有預(yù)期的那樣活躍。歐元區(qū)7月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和綜合PMI均不及預(yù)期，值得注意的是，德國(guó)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和綜合PMI也均不及預(yù)期。由于出口6個(gè)月來首次下降，德國(guó)7月制造業(yè)增長(zhǎng)意外放緩。這是自1月份來首次，意味著出口開始收縮。 6月歐元區(qū)CPI同比終值持平于0.2%，環(huán)比則由0.2%降至0.0%，與歐洲央行目標(biāo)區(qū)間仍有較大差距。主要國(guó)家中，德、法6月CPI同比均為0.3%，環(huán)比則為負(fù)值，同時(shí)意大利、西班牙物價(jià)數(shù)據(jù)也保持疲弱。 根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)各國(guó)債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比在2015年首季度平均達(dá)到92.9%，債務(wù)水平創(chuàng)歷史新高。希臘依然是歐元區(qū)負(fù)債最多的國(guó)家，其債務(wù)相當(dāng)于該國(guó)年度GDP的169%，意大利、比利時(shí)、塞浦路斯和葡萄牙的政府債務(wù)也都超過經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的100%。 IMF認(rèn)為歐元期經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)在降低，但仍然存在，這主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)、低通脹率、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩前景、地緣政治緊張因素、以及從區(qū)域內(nèi)各國(guó)貨幣政策不對(duì)稱或希臘債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散所引發(fā)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。 基于上述因素，IMF預(yù)測(cè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在中期將僅能夠維持在平均1%左右的低速增長(zhǎng)水平，而且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為脆弱。 IMF也針對(duì)歐元區(qū)這種“脆弱的復(fù)蘇”開出了藥方，建議歐元區(qū)清理銀行資產(chǎn)負(fù)債表以鼓勵(lì)銀行的借貸意愿，從而間接刺激企業(yè)的投資活動(dòng)，同時(shí)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟(jì)治理架構(gòu)，這不僅有利于確保歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，也會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造正面的溢出效應(yīng)。 歐元區(qū)二線國(guó)家意大利、西班牙及葡萄牙國(guó)債收益率在周一（7月27日）再次上揚(yáng)，損及風(fēng)險(xiǎn)偏高資產(chǎn)需求。西班牙、葡萄牙和意大利10年期國(guó)債收益率均上漲5個(gè)基點(diǎn)，分別報(bào)1.96%、2.58%和1.02%。德國(guó)10年期國(guó)債收益率小幅跌至0.65%，為近三周以來最低。 IMF還在報(bào)告中警告稱，盡管市場(chǎng)對(duì)希臘近期采取的改革計(jì)劃表現(xiàn)積極，但是未來仍不能排除希臘債務(wù)危機(jī)再次令市場(chǎng)承壓的風(fēng)險(xiǎn)。IMF敦促各政策制定方“盡一切措施”來阻止希臘的債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步對(duì)外擴(kuò)散。 |
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