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耶倫：美聯(lián)儲(chǔ)今年加息合適 貨幣政策仍保持寬松 本文來(lái)源于：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 發(fā)布時(shí)間：2015-7-16 全球目光此刻再一次聚焦在這個(gè)“女王”身上——美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫（JanetYellen）。本周三和周四，耶倫親赴國(guó)會(huì)發(fā)表證詞。證詞中究竟說(shuō)了什么？加息的關(guān)鍵何在？她又如何看待中國(guó)和希臘問(wèn)題？北京時(shí)間7月15日晚8點(diǎn)30分，耶倫的國(guó)會(huì)證詞講稿出爐，其也于同日晚間10點(diǎn)在國(guó)會(huì)作證�！叭绻�(jīng)濟(jì)運(yùn)行符合預(yù)期，在今年的某一時(shí)點(diǎn)加息是合適的�！币畟惐硎荆現(xiàn)OMC（聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)）將在每次會(huì)議的基礎(chǔ)上決定首次加息時(shí)點(diǎn)，這取決于對(duì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和2%通脹目標(biāo)的評(píng)估。換言之，如果年內(nèi)加息，美聯(lián)儲(chǔ)還有7月、9月和10月、12月這幾大時(shí)機(jī)。 當(dāng)前，主流觀點(diǎn)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月加息。講稿公布后，美元指數(shù)直線上升，截至記者發(fā)稿前，美元指數(shù)上攻至97.18，再度破百勢(shì)頭強(qiáng)烈；現(xiàn)貨黃金快速下跌2美元至日內(nèi)新低1147.57美元/盎司；10年期美債收益率大漲。 有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Hilsenrath稱：耶倫國(guó)會(huì)證詞強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息進(jìn)程，與其上周演講立場(chǎng)一致。 就勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹而言，耶倫相信通脹將逐步重返2%的目標(biāo)。海外經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)也將快于預(yù)期，失業(yè)率將在年內(nèi)余下的時(shí)間內(nèi)逐漸下降，但美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)還沒(méi)有達(dá)到就業(yè)最大化。 不過(guò)，“女王”仍然發(fā)揮了“打太極”的功力——“不應(yīng)該過(guò)度強(qiáng)調(diào)首次加息的重要性，對(duì)于金融環(huán)境和整體經(jīng)濟(jì)更為重要的是長(zhǎng)期利率走勢(shì)，貨幣政策仍將在加息后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高度寬松（highlyaccommodative）�！笨梢�(jiàn)，耶倫極力希望不讓加息驚擾市場(chǎng)。 除了對(duì)于加息的看法，耶倫對(duì)于外部風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也備受關(guān)注�！巴獠康牟▌�(dòng)仍然對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅。其中，歐元區(qū)問(wèn)題仍然棘手，中國(guó)仍繼續(xù)在和高債務(wù)、疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)、高度波動(dòng)的金融環(huán)境作搏斗�！� 近期，“希臘退歐”的這顆定時(shí)炸彈隨著新協(xié)議的達(dá)成而暫被拆除，但似乎國(guó)際債權(quán)人仍對(duì)這個(gè)“賴債國(guó)”心懷不滿，且財(cái)政緊縮是否會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致希臘陷入蕭條，甚至掀起第二輪“希臘退歐”風(fēng)波仍不得而知。 此外，全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)近期的股市回調(diào)更是引發(fā)全球關(guān)注。在過(guò)去股市迅速下挫的三周中，中國(guó)股市蒸發(fā)的市值已經(jīng)達(dá)到23600億美元——相當(dāng)于希臘去年GDP的10倍。 不過(guò)，近期A股明顯的去杠桿過(guò)程也讓國(guó)際投行的看法由熊轉(zhuǎn)牛。高盛在周一發(fā)給客戶的報(bào)告中表示，A股過(guò)去三周經(jīng)歷的大幅下跌僅僅是一場(chǎng)“速度和激情般的回調(diào)”，并且已經(jīng)大致走到了盡頭。 高盛團(tuán)隊(duì)指出，A股的去杠桿周期已經(jīng)進(jìn)行了三分之二，大盤(pán)股的價(jià)值已開(kāi)始顯現(xiàn)�！皩�(duì)高風(fēng)險(xiǎn)杠桿倉(cāng)位的強(qiáng)制平倉(cāng)可能接近尾聲，但正在下降的融資融券余額的絕對(duì)水平（人民幣1.4萬(wàn)億）和市值占比（7.1%）仍然較高。我們認(rèn)為股市繼續(xù)上行的關(guān)鍵是去杠桿，并認(rèn)為目前該進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)行了三分之二，我們還認(rèn)為政府在必要時(shí)擁有抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力�！� |
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