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央行逆回購釋放寬松信號 隔夜回購利率跌破3%
本文來源于:上海證券報·中國證券網(wǎng)  發(fā)布時間:2015-4-3  
      央行在公開市場仍延續(xù)小額凈投放,持續(xù)釋放寬松信號。受此利好,隔夜回購利率昨日跌破3%,為近2個月來首現(xiàn)。
      4月2日,央行延續(xù)250億元7天逆回購,但中標(biāo)利率卻并未給市場指引,而是持平于3.55%。至此,本周公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放50億元,雖較上周凈投放量100億元繼續(xù)縮減,但連續(xù)2周的凈投放,已向市場傳遞出寬松信號,令流動性不斷趨于好轉(zhuǎn)。
      受開盤價低開引導(dǎo),昨日質(zhì)押式回購利率多繼續(xù)下行。最新數(shù)據(jù)顯示,2日,隔夜回購利率已跌破3%大關(guān),為2月10日來首現(xiàn)。而標(biāo)桿性品種7天回購加權(quán)平均利率則下行17個基點(diǎn),報3.60%,漸與公開市場7天逆回購利率接軌。
      可見,雖然昨日逆回購量價持平,但自3月初以來,央行不僅通過逆回購利率3次下行的方式,也通過一些定向方式投放資金,令近期銀行間市場資金面愈發(fā)寬松,引導(dǎo)資金價格下行效果明顯。
      但與往年春節(jié)后逆回購暫停不同的是,今年逆回購春節(jié)后仍然延續(xù),凸顯央行維穩(wěn)意圖。雖然3月公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠,但整體一季度仍實(shí)現(xiàn)凈投放500億,為近年來少見。
      南京銀行金融市場部指出,隨著近期美元指數(shù)階段性盤整,人民幣貶值壓力有所緩解,為貨幣政策放松提供較好的時間窗口。3月份以來,央行引導(dǎo)利率下行之意較為明確。資金利率有望逐步回落,不過利率市場化對利率下行產(chǎn)生底部制約。
      盡管目前資金面相對寬松,但業(yè)內(nèi)人士指出,雖然短期貨幣市場利率仍有下行空間,但是4月份資金面擾動因素不少,新一輪IPO或襲來及月中財政存款上收,都陡增資金面波動的風(fēng)險,因此央行貨幣政策操作仍值得關(guān)注。
      “二季度貨幣政策料將穩(wěn)中偏松。無論是配合即將到來的萬億地方債務(wù)置換,還是配合房地產(chǎn)新政,均需要貨幣政策保持適度寬松!蹦暇┿y行指出,近期股市火爆,銀行存款、理財資金等逐漸被股市分流,銀行可貸資金減少,只能通過同業(yè)存單等方式補(bǔ)充資金缺口,制約信貸投放。在此背景下,央行再次降準(zhǔn)補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣,提高貨幣乘數(shù)值得期待。



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