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PMI數(shù)據(jù)喜中有憂 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍待政策寬松支撐 本文來(lái)源于：上海證券報(bào) 發(fā)布時(shí)間：2015-2-26 中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)2月份略有好轉(zhuǎn)，但仍需增加寬松措施促進(jìn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)供應(yīng)商Markit和匯豐25日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值為50.1，預(yù)期49.5，1月終值為49.7。 2月25日的最新數(shù)據(jù)顯示，2月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值繼前兩個(gè)月均低于榮枯線50后首次回升至50上方，創(chuàng)四個(gè)月新高，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。 這說(shuō)明中國(guó)制造業(yè)在2月進(jìn)入農(nóng)歷新年階段略有好轉(zhuǎn)。但是浦發(fā)銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師曹陽(yáng)認(rèn)為，因?yàn)槭艿酱汗?jié)影響擾動(dòng)較大，不宜過(guò)度解讀以上數(shù)據(jù)。 數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不代表今后經(jīng)濟(jì)回暖。 匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌在數(shù)據(jù)公布后稱，2月份數(shù)據(jù)說(shuō)明中國(guó)國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)固，但是新出口訂單為2014年4月以來(lái)首次萎縮。 當(dāng)天的數(shù)據(jù)顯示，2月新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)47.1，為20個(gè)月以來(lái)最低。 屈宏斌還稱，數(shù)據(jù)說(shuō)明中國(guó)制造業(yè)在農(nóng)歷春節(jié)期間仍在改善。不過(guò)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)很有可能仍低迷，外部需求亦存不確定性。 此前，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)也顯示，出口形勢(shì)不容樂(lè)觀。今年1月中國(guó)進(jìn)出口總值同比均下滑，出口自去年4月以來(lái)首現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)口同比下降19.9%，為2009年5月最大降幅。澳新銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛點(diǎn)評(píng)稱，中國(guó)出口意外下滑意味著，中國(guó)制造業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。 民生證券認(rèn)為，匯豐中國(guó)PMI初值上升并不代表后續(xù)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，目前來(lái)看，多數(shù)二、三線受制于人口流出、庫(kù)存高企，一季度可能還看不到房地產(chǎn)銷售有明確的拐點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)投資下行周期不改，經(jīng)濟(jì)難言底。 同時(shí)，目前經(jīng)濟(jì)下行疊加實(shí)際利率高，制約了企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力，預(yù)計(jì)上半年工業(yè)企業(yè)都以主動(dòng)去庫(kù)存為主。無(wú)論是被動(dòng)去庫(kù)存還是主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，都需要總需求恢復(fù)確認(rèn)，但是目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀意味著總需求反彈的可能性不高。 因此，民生證券認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)還需貨幣寬松和基建“穩(wěn)增長(zhǎng)”托舉。 海通證券首席宏觀債券研究員姜超稱，匯豐PMI雖短期改善但難阻大勢(shì)，加之貨幣信用創(chuàng)造萎縮，未來(lái)仍需加大寬松貨幣政策力度。 匯豐也認(rèn)為，當(dāng)前的形勢(shì)說(shuō)明，仍需要更多的政策寬松來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 |
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