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山姆大叔意外“解圍” 盧布大喘氣上漲超過10% 本文來源于：上海證券報 發(fā)布時間：2014-12-19 為了挽回市場信心，俄羅斯總統(tǒng)普京立下“時間狀”。18日，他面對來自全球各地的一千多名記者說道：即使是在最壞的情況下，俄羅斯也能夠在兩年內(nèi)走出困境。和普京試圖鼓舞市場情緒的做法相匹配，俄羅斯央行17日宣布了一系列措施來放松銀行業(yè)規(guī)定。還有外媒披露稱，為抑制國內(nèi)物價上漲，俄羅斯政府已動用所有非常規(guī)工具限制糧食出口。在祭出這些行動后，普京也有了一個很好的理由，他在18日的發(fā)布會上將目前令人不安的經(jīng)濟(jì)狀況歸罪于“外部因素”。 巧合的是，曾經(jīng)在上世紀(jì)九十年代末的危機(jī)中對俄羅斯出手相救的“山姆大叔”美國人，如今似乎又意外成為盧布“護(hù)盤者”。美聯(lián)儲在結(jié)束17日的政策會議后表示在2006年以來首次加息的時間問題上將保持耐心，同時又暗示，不大可能會在未來“兩次”會議上加息。 市場人士認(rèn)為，這一措辭令原本擔(dān)憂美聯(lián)儲將有激進(jìn)表現(xiàn)的投資者松了一口氣，這使盧布意外成為受益者。在這些因素的影響下，盧布絕地反擊，在17日尾盤大幅升值超過10%，漲幅創(chuàng)1998年以來之最。 救市接力繼續(xù) 在市場走勢動蕩的17日，俄羅斯央行決定再賭一把。該行祭出了一系列措施來放松銀行業(yè)規(guī)定，以期說服俄羅斯人繼續(xù)持有盧布。 俄央行稱，此前對延期一年償付的遇到不可抗力的問題貸款要計提額外撥備，現(xiàn)在這個時間被放寬至兩年。還將允許銀行不對匯率上漲引發(fā)重組的貸款計提額外撥備。為強(qiáng)化銀行資產(chǎn)，俄羅斯央行還放寬了證券組合重估方面以及外匯交易方面的規(guī)定。 根據(jù)俄羅斯央行17日發(fā)表的公告說，外界無需擔(dān)心俄金融機(jī)構(gòu)和各類企業(yè)無法按期償還外債，俄羅斯不會出現(xiàn)債務(wù)違約。 另一方面，俄羅斯總理梅德韋杰夫當(dāng)日則呼吁俄羅斯大型出口企業(yè)“負(fù)責(zé)任地”管理自己的外匯營收，此前他會晤了Gazprom和Rosneft等國營出口企業(yè)的主管。本周初，市場擔(dān)心俄羅斯石油巨擘Rosneft將發(fā)債所籌資金轉(zhuǎn)換成外幣，用于償還債務(wù)，加劇了盧布的跌勢。 俄羅斯財政部則稱，已開始拋售賬戶上剩下的外匯。為了支撐盧布，今年俄羅斯央行在外匯市場的干預(yù)規(guī)模已經(jīng)超過800億美元。 而據(jù)海外媒體披露，為抑制國內(nèi)物價上漲，俄羅斯采取了限制糧食出口的舉措。俄羅斯是全球主要小麥出口國。報道稱，俄羅斯副總理在與糧食出口商召開的會議上表示，政府已動用所有非常規(guī)工具限制糧食出口。 多管齊下的救市措施給了普京底氣。他在18日舉行的記者會上表示，俄羅斯走出經(jīng)濟(jì)困境，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長將是必然的。首先，世界經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇緩慢，但總體看是在增長的。俄羅斯的外部形勢也會發(fā)生變化，這會對俄羅斯經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。其次，當(dāng)前油價下跌引起的經(jīng)濟(jì)困境，為俄羅斯優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供了契機(jī)，俄可以借此實現(xiàn)各個行業(yè)的全面發(fā)展。 他指出，俄羅斯目前經(jīng)濟(jì)的動蕩首先是由外部因素造成的。“我認(rèn)為央行和政府正在采取充分措施。”他表示，對于這些措施的及時性和質(zhì)量，外界可能存在一些質(zhì)疑。俄羅斯依然必須采取更多措施，使經(jīng)濟(jì)多元化。最差的情況下，俄羅斯需要兩年時間才能恢復(fù)，之后經(jīng)濟(jì)增長是不可避免的。 普京的底氣還來自他操盤的“向東看”戰(zhàn)略，與中國、朝鮮、韓國、越南和印度在內(nèi)的亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)體的互利合作。 山姆大叔意外“解圍” 而曾經(jīng)被視作盧布走勢風(fēng)險之一的美聯(lián)儲，這次也沒有令投資者失望。在17日結(jié)束政策會議后，美聯(lián)儲表示，在2006年以來首次加息的時間問題上將保持耐心，以此替換了在“相當(dāng)長時間”保持近零利率的承諾。美聯(lián)儲還上調(diào)了對勞動力市場的評價，展現(xiàn)出對美國經(jīng)濟(jì)的信心。與此同時，美聯(lián)儲主席耶倫暗示，不大可能會在未來“兩次”會議上加息。 根據(jù)17日公布的季度預(yù)期顯示，美聯(lián)儲多數(shù)官員仍預(yù)計會在明年首次加息，但未來三年的加息步伐會慢于上次預(yù)期。 耶倫當(dāng)日還表示，她對油價下跌或俄羅斯經(jīng)濟(jì)危機(jī)并不太擔(dān)心。她稱，俄羅斯的危機(jī)不太可能傷害到美國經(jīng)濟(jì)。美國與俄羅斯之間的貿(mào)易與金融聯(lián)系其實相對較小，無論是透過貿(mào)易還是金融渠道對美國的影響都會很輕微。 根據(jù)最新提供給上證報的報告，彭博全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊發(fā)布2015全球經(jīng)濟(jì)展望認(rèn)為，明年美聯(lián)儲將展開一個長期利率正常化周期，并帶來全球性的影響。而美國經(jīng)濟(jì)正準(zhǔn)備以繼續(xù)擴(kuò)張的狀態(tài)進(jìn)入2015年。 在法國興業(yè)銀行的全球貨幣策略主管基特·朱克斯眼中，美聯(lián)儲成為盧布反彈的“助攻”者。他表示，美聯(lián)儲聲明的最大贏家無疑是盧布，該計劃顯然是避免成為偷走圣誕節(jié)的“鬼精靈”。 不過，他也指出，一旦美聯(lián)儲開始行動，投資者會看到一個更高位的美元。未來美聯(lián)儲的政策前景將和日本及歐洲央行進(jìn)一步寬松前景形成對比，而堅挺的美國增長和其他國家經(jīng)濟(jì)增長放緩形成對比，這些都將持續(xù)支撐美元走勢。 盧布獲得喘息機(jī)會 在美聯(lián)儲的“助攻”下，莫斯科交易所盧布兌美元匯率在17日稍晚上漲超過10%。18日歐洲交易時段，盧布繼續(xù)反彈趨勢。北京時間18日20時10分，美元兌盧布匯率報61.3462，美元跌幅0.4%。而此前兩個交易，盧布曾下跌超過20%。 不過，俄羅斯經(jīng)濟(jì)衰退的外溢效應(yīng)依然令人憂心忡忡。海外媒體分析稱，歐洲一些國家尤為值得注意。匈牙利貨幣福林和債券16日出現(xiàn)大跌，波蘭證券和貨幣茲羅提也收低。這兩國貨幣走低主要是受到盧布先前暴跌20%至紀(jì)錄低點的影響。 這些國家的產(chǎn)品目前仍出口到俄羅斯，并且需要依靠俄羅斯這個全球最大能源出口國供給原油和天然氣。法國興業(yè)銀行的策略師認(rèn)為，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)趨緩的疑慮越來越大，俄羅斯危機(jī)擴(kuò)散的風(fēng)險是中歐和東歐一大隱憂。 前國際貨幣基金組織官員多米尼克·隆巴迪認(rèn)為，今天的俄羅斯也許不會尋求任何援助，不過，如果普京不能穩(wěn)住局勢，市場動蕩又?jǐn)U散到其他地方，是否提供援助的問題可能將被擺上臺面。 上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授、中國金融研究院副院長錢軍認(rèn)為，如果俄羅斯的狀況導(dǎo)致區(qū)域性危機(jī)，并不一定會發(fā)生在俄羅斯周邊的國家，而是新興市場特別是石油和能源輸出國，比如與俄羅斯處境相似的巴西、墨西哥等能源輸出國經(jīng)濟(jì)體，它們之間彼此會產(chǎn)生風(fēng)險傳遞。 錢軍稱，近期國際上高收益的垃圾債價格持續(xù)走低，在原油價格高走的時候這些國家的經(jīng)濟(jì)支柱——大型石油國企通過發(fā)債融資沒有問題，因此背負(fù)了不少外債，但目前油價低迷，公司的財務(wù)報表和利潤狀況都不佳就會有很大的危機(jī)隱患。很多大量持有這些公司債的機(jī)構(gòu)投資者短期內(nèi)拋售俄羅斯債有問題，于是轉(zhuǎn)向大量拋售巴西、墨西哥石油公司的債，導(dǎo)致俄羅斯的危機(jī)外傳。此外，類似印度等資本項目比較開放的新興市場國家也可能遭到波及。 |
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